Опыты инвестирования в экономику Узбекистана. Наша баня.




Сегодня, вглядываясь в относительно недавнее прошлое, кажется, что нам просто некуда было тратить заработанные деньги, если мы решили инвестировать в экономику Узбекистана. Трудно понять те мотивы, которыми мы руководствовались. Но ясно одно, те трудности, с которыми мы столкнулись, пытаясь реализовать наши первые инвестиционные программы, навсегда отвернули нас от попыток вкладывать собственные средства в экономику этой страны.

Фасад нашей бани.

Все началось с биржи недвижимости.

Continue reading Опыты инвестирования в экономику Узбекистана. Наша баня.

А сколько раз меня надували! Или пытались надуть




Вот только несколько примеров. Получится как бы оглавление менянадувательств (получилось новое слово, добавлю его в свой словарь, чтобы текстовый редактор не ругался красными подчеркиваниями).

1. Как возил фуру с плодоовощной продукцией на продажу в Уфу.

2. Пропали 35 камазовских шин со склада.

3. Отгружаем вагонами сухофрукты на Дальний Восток.

4. Решил помочь товаром старику из Наманганской области. Загрузил полный кузов полуторки различными стройматериалами и сахаром.

5. Как в моей пекарне пекли хлеб из лимитов на муку.

6. Как я продавал акции ОАО «Ахангарандон».

7. Как купили мою малую пекарню.

8. Как купили мою Управляющую компанию «Контроль – Гарант».

9. Меня пытаются заставить дать согласие на продажу ликвидного пакета акций мелькомбината из портфеля ПИФа «Олим-Ф» по безумно заниженной цене. Мы продаем акции туристической гостиницы по рыночной цене.  Мы судимся с ЦКК РЦБ РУ в административно – хозяйственном суде и выигрываем процесс.

10. Налоговый инспектор пытается обложить нас баснословным штрафом. Ничего у него не вышла. Попросил хотя бы два пакета акций ПИФа «Олим-Ф» для себя и жены, раз не удалось нас «обуть».

И это только то, что припомнилось, скажем так, “на вскидку”.




ПРОГРАММА ПИФОВ ГЛАЗАМИ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ НАБЛЮДАТЕЛЬНОГО СОВЕТА




Предлагается вниманию читателей точка зрения на современное состояние программы “Приватизационных инвестиционных фондов” Узбекистана одного из активных участников этого проекта.

Прошло уже полтора года, как получила право на жизнь программа приватизационных инвестиционных фондов (ПИФ). В наше быстротечное время полтора года – это немалый срок для развития любого начинания, и тем более такого совершенно нового для Узбекистана экономического направления. За это время достаточно четко обозначились этапы в развитии как самой программы ПИФов в целом, так и конкретных ПИФов, организованных под эгuдой этой программы. Произошла заметная эволюция во взглядах на ПИФы и рядовых граждан государства, и руководителей предприятий, и даже целых отраслей экономики. Пришло также более осознанное понимание, в каком направлении предстоит развиваться ПИФам в ближайший период. Прочитать всю статью…




ПЕРВАЯ, ВТОРАЯ И ПОСЛЕДУЮЩИЕ ЭМИССИИ АКЦИИ АКЦИОНЕРНЫМИ ОБЩЕСТВАМИ, СОЗДАННЫМИ В РЕЗУЛЬТАТЕ ПРИВАТИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ. 1998.9-10.




Олег Якупов, Лидия Шпотова

Информационный Бюллетень 9, 1998. Обложка.
Информационный Бюллетень 9, 1998. Обложка.

Информационный Бюллетень 10, 1998. Обложка.
Информационный Бюллетень 10, 1998. Обложка.

Многие приватизированные предприятия в Республике Узбекистан заканчивают размещение первых эмиссий своих акций. Пора подумать о второй и последующих эмиссиях корпоративных ценных бумаг.

Статья 10 Закона Республики Узбекистан “О ценных бумагах и фондовой бирже” определяет эмиссию ценных бумаг как выпуск ценных бумаг в обращение путем продажи их первым владельцам (инвесторам) – юридическим и физическим лицам. Не вступая в противоречие с данным определением, под термином “вторая эмиссия” мы будем понимать всю совокупность действий, в результате осуществления которых акционерное общество выпускает собственные ценные бумаги для того, чтобы аккумулировать денежные средства, необходимые для финансирования инвестиционных проектов. К осуществлению второй и последующих эмиссий акци­онерные общества, созданные на базе государствен­ной собственности, смогут приступить, лишь полностью завершив свою первую эмиссию, которая сама по себе весьма своеобразна и, в значительной степени, отличается от таковой для вновь создаваемых акционерных обществ. Не разобравшись с особенностями осуществления первой эмиссии акционерными обществами, созданными на базе государственной собственности, трудно будет правильно организовать мероприятия по осуществлению второй и последующих эмиссий

Первый раздел представленной нашему вниманию статьи посвящен разбору некоторых особенностей первой эмиссии, общих для всех акционерных обществ, созданных в результате приватизации государственных предприятий. В последующих разделах рассматриваются основные законодательные требования к осуществлению второй эмиссии, даются практические рекомендации по их осуществлению. Прочитать всю статью…




О ДЕПО3ИТАРHO-РЕЕСТРОДEРЖАТЕЛЬСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ PЫНKА ИМЕННЫХ АKЦИЙ У3БЕКИСTАНА. 1999.4.




Приводятся сведения о депозитарном обслуживании рынка ценных бумаг Узбекистана.

C 1994 года весь рынок именных акций приватизируемых предприятии Республики Узбекистан обслужи­вался единственным депозитарием – Национальным депозитарием “ВАКТ”, который был для акционерных обществ и депозитарием, и реестродержателем одновременно. Подобное положение вещей на тот период времени было объективно оправданным, так как акционерных обществ в Узбекистане было не так много. Ho c каждым годом их становилось все больше, и к 1996 году их число превысило 4 тысячи. Депозитарно – реестродержательское обслуживание такого значительного числа эмитентов потребовало создания более мощной инфраструктуры и, соответственно, законодательства, регулирующего его деятельность.

Для решения основных вопросов деятельности акционерных обществ 26 апреля 1996 года был принят Закон Республики Узбекистан “Об акционерных обществах и защите прав акционеров”, в котором целый раздел посвящен ведению реестра акционеров. Если АO насчитывает более 500 акционеров, то его реестр может вести только специализированный реестродержатель (регистратор). B указанном разделе, помимо основных вопросов по ведению реестра акционеров, упомянуты депозитарии – как организации, где владельцы акций могут осуществлять их хранение, a также номинальные держатели – как субъекты, могущие осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, от имени владельца ценной бумаги.

25 апреля 1996 года был введен в действие Закон Республики Узбекистан “О механизме функциониро­вания рынка ценных бумаг”, в котором отдельными статьями регламентирована профессиональная деятель­ность на рынке ценных бумаг, в том числе депозитарная, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность номинального держателя. Отметим также регламентированную этим законом посредническую деятельность на рынке ценных бумаг, которая имеет непосредственное отношение к рас­сматриваемым в статье вопросам. Закон допускает совмещение деятельности по ведению реестра c депо­зитарной, a также определяет, что в роли номинального держателя ценных бумаг могyт выступать банки, депозитарии (кроме акций инвестиционных фондов), инвестиционные институты, совершающие сделки c ценными бумагами от имени и по поручению владельца или уполномоченного им лица.

После введения в действие упомянутых выше законов, начали зарождаться независимые реестродержа­тельские компании, a также первые депозитарии, которые были готoвы взять на себя часть функций, ранее осyществляемых только Национальным депозитарием “ВАКТ”. Прочитать всю статью …




Некоторые вопросы развития “неорганизованного” рынка именных акций в Узбекистане. 1999.7.




В статье приводятся предложения автора о том, как организовать «неорганизованный» рынок именных акций в РУ.

В заголовке этой статьи название неорганизо­ванного рынка акций специально взято в кавычки, так как для функционирования торговых систем, на­званных подобным образом, требуется их правиль­ная организация. Но название сектора рынка цен­ных бумаг уже складывается (после регистрации в Министерстве юстиции Республики Узбекистан за № 724 от 14 мая 1999 года Регламента проведения операций с ценными бумагами на внебиржевом рын­ке), и мы этим названием будем пользоваться и даль­ше, понимая под неорганизованным рынком акций сегмент рынка ценных бумаг, организованный про­фессиональными участниками рынка ценных бумаг в рамках действующего законодательства, при осу­ществлении сделок с акциями в которых не прини­маются заявки на куплю и продажу ценных бумаг, а цена сделки определяется на основании котироваль­ной цены, сложившейся в организованных бирже­вых или внебиржевых торговых системах на момент регистрации этой сделки. Прочитать всю статью…




К вопросу о развитии объектов и субъектов рынка производных ценных бумаг в Узбекистане. 1999.9.




Какие шаги нужно предпринять для скорейшего создания рынка производный ценных бумаг – одного из важных индикаторов работоспособности рынка ценных бумаг в целом.

Несмотря на то, что еще в 1997 году в Министерстве юстиции Республики Узбекистан за № 320 от 02.04.1997 г. зарегистрирован “Порядок выпуска и обращения производных ценных бумаг”, в котором достаточно полно определены правила работы с опционами, фьючерсами и варрантами, следует признать: рынок производных ценных бумаг до настоящего времени не сложился по нескольким причинам. С нашей точки зрения, две основные из них – во-первых, непроработанность вопросов с выбором базисных активов, на которых могут базироваться производные ценные бумаги, и, во-вторых, отсутствие подходящей инфраструктуры, обеспечивающей обращение производных ценных бумаг.Прочитать всю статью…




О ФОРМИРОВАНИИ ОТРАСЛЕВЫХ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ. 2001.10.




Предлагается технология создания отраслевого рынка ценных бумаг на примере Хлебопродуктовой отрасли Узбекистана

Рынок ценных бумаг – эффективный механизм мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов. Началом его формирования можно считать 1994 год – год, когда начались регулярные торги на Республиканской фондовой бирже “Тошкент”, заработали первые брокерские конторы, фондовые магазины, приступил к обслуживанию участников рынка ценных бумаг Национальный депозитарий “ВАКТ”.

Continue reading О ФОРМИРОВАНИИ ОТРАСЛЕВЫХ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ. 2001.10.